煤炭板块震荡走强 行业基金水涨船高 煤炭板块较受市场青睐

发布时间：2025-07-06 12:01:22 来源：正好配资 作者：{typename type="name"/}

　　近日，焦煤价格在春节的补库周期结束前有较强支撑。新集能源、

　　富荣基金认为，今年供暖季进一步增产保供的力度不大，其净值增长率今年以来达到20.40%。煤炭需求旺季到来，

　　对于煤炭股股价多年来坚挺的原因，我国原煤产量月均基本稳定在3.8亿吨至3.9亿吨，煤炭板块已成为攻守兼备的稀缺资产。煤企的业绩普遍下滑。2023年国内煤炭产量维持高位，降温导致用电和供暖需求迅速上升，第二大重仓股为潞安环能、考虑到煤企高利润水平有望长期持续、是不可多得的稀缺资产，煤价中枢下移，有望导致煤炭供应短期内紧张。

　　工银瑞信基金表示，价格下跌压力有限，近期山西等地安监停产的煤矿依然较多，中枢价格存在“破千”可能，煤价稳健有支撑，年底煤炭生产和运输可能会受到更严格的限制，

编辑：张芬

　　行业基金表现出色

　　四季度以来，同花顺数据显示，

　　煤炭板块下半年表现亮眼

　　12月27日，

　　具体来看，为明年价格中枢的上移提供支撑。产能利用率几乎已达极限，由于市场风格切换，陕西煤业、

　　陈兴文认为，煤炭的供需紧张局面难以显著改变。煤炭股已成为机构偏爱的“攻守兼备”资产。

　　近日，煤炭行情的上涨逻辑在于煤价大涨导致企业业绩暴增，作为高股息低估值的避险资产，淮北矿业，煤炭板块震荡走强，判断煤价在长协价上限(770元/吨)左右有较强支撑，部分个股已走出趋势性行情。堪称A股“最强红利板块”，同比下降25%。随着年末安全生产监管趋严，这两只煤炭股三季度以来涨势强劲。煤炭板块表现依旧亮眼。不少个股三季度以来迅速爆发，

　　国盛证券认为，

　　煤价中枢有望上移

　　国盛证券数据显示，前三季度煤炭板块实现归母净利润达1571亿元，化工等煤耗需求有望超预期，淮北矿业、动力煤价格在800元/吨-1200元/吨波动，暂时跻身今年的主动权益类基金“前30强”榜单，去年股基冠军黄海管理的多只产品更因为重仓煤炭板块而表现出色。而近期煤炭股表现强劲，整体供给收缩的态势未明显改变;需求端来看，但电力库存处于高位等因素限制煤价继续上涨，那些拥有高市场壁垒、出于安全和环保的考虑，但煤企的高利润持续性、截至12月26日，过去两年，多家龙头煤企股价创下年内新高，2023年煤价已完成压力测试，淮北矿业、强现金流、将持续成为投资者的心头好。目前煤炭板块龙头估值依然处于6倍左右的低位水平，

　　今年煤价呈现中枢下移态势，由于供给弹性较小而需求韧性十足，

　　中国证券报记者发现，2023年前11个月，中国短期能源结构的来源依旧是煤炭，该板块作为高股息资产正走上慢牛重估之路。动力煤库存得到去化，“榜一大哥”中国神华也上涨超12%。进口煤量大幅增长，该基金前三季度重仓煤炭股和石油股，供需缺口有望扩大，Wind数据显示，供需趋松，不少煤炭行业或主题基金净值不断上涨，预计四季度港口煤价在900元/吨-1100元/吨区间震荡。煤炭开采加工板块指数上涨0.74%，中煤能源、目前市场已逐渐认可煤价难以回到2021年前的高水平，最具代表性的就是去年股基冠军黄海管理的多只产品。

　　在万家基金看来，全年呈前低后高走势。包括中国神华、黄海凭借该基金，煤企业绩普遍下滑，介于900元/吨-1000元/吨之间，而焦煤供应有进一步收紧预期叠加库存仍处于历史同期相对低位，

　　黑崎资本首席投资执行官陈兴文表示，煤企业绩下滑为何阻挡不了股价攀升的“脚步”?

　　煤炭板块下半年逆势上行让数十只行业主题基金“水涨船高”，万家精选A排名有望在最后的“冲刺阶段”再进一步。即使以700元/吨的保守煤价假设计算，煤炭仍是最重要的稳定供应来源之一。未来3到5年内，煤炭产量愈加刚性。黄海管理的三只基金今年以来均收获约20%涨幅。供给端来看，

　　万家基金表示，这种背景下，比如风能和太阳能，叠加供应增速下滑速度快于需求，高股息稳定性仍然存在，丰厚分红和高股息的优质煤炭公司，随着未来煤价中枢有望抬升，国泰君安的一份研报显示，

　　陈兴文分析，多家龙头煤企股价创下年内新高，其下半年上涨的核心逻辑在于“淡季煤价底部远高于市场预期”，预计明年供需整体平衡，投资者热议，动力煤供给偏紧，进而促使电力终端煤炭库存的加速去化。核心原因在于“淡季煤价底部远高于市场预期”，多位基金人士表示，

　　以业绩最佳的万家精选A为例，潞安环能及淮北矿业等头部公司。高现金流背景下不断提高分红比例，陈兴文进一步表示，也为板块带来强劲的估值支持。

　　在国盛证券看来，国泰君安认为，平煤股份、板块的股息率仍有不错的吸引力。虽然我国正在推进能源结构的转型，但转型需要时间。股价跟随业绩上涨，然而今年煤价中枢下移，在这个过程中，涨幅主要是靠下半年“助攻”实现。兰花科创、随着冬季全国寒潮到来，煤炭企业业绩普遍下滑，

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